不锈钢期货在9月下旬至10月份前半个月上涨的价格，在10月份后半个月至11月中旬期间回吐殆尽。此波价格运行基本告一段落。随之而来的，可能是不锈钢期货价格的再度回升。

  11月份前半个月，不锈钢期货价格持续快速震荡下行，至11月中旬后期价格止跌并寻求回涨。监测多个方面数据显示，2024年11月15日（上周五），不锈钢期货主力合约的最高价、最低价和收盘价分别为13340元/吨、13230元/吨和13265元/吨，此三者一周之内的落差分别为380元/吨、295元/吨和280元/吨。截至11月18日（周一）下午收盘，不锈钢期货主力合约的最高价、最低价和收盘价分别为13340元/吨、13120元/吨和13310元/吨，较上一交易日的对应价格分别持平、减少110元/吨和增加45元/吨，其中收盘价较上一交易日结算价增加20元/吨（涨幅为0.15%）。最低价继续探底，收盘价有所回升，显示出不锈钢期价近期可能会全面触底反弹。

  在现货市场，不锈钢价格也基本上跟随着期货价格的下跌而下跌。据监测，2024年11月14日，广东佛山市场304冷轧和热轧卷板价格分别下跌150元/吨～200元/吨和200元/吨～300元/吨。11月18日，佛山市场304热轧卷板价格无变化，304冷轧卷板价格大多数无变化、少数厂家产品价格下调50元/吨～100元/吨，304四尺冷轧卷板价格多在13050元/吨～14000元/吨之间，304五尺冷轧卷板价格在13100元/吨～14000元/吨之间，304五尺热轧卷板价格为12800元/吨～13100元/吨。

  11月14日，江苏无锡市场304热轧卷板价格大多下跌150元/吨，个别厂家产品价格下降200元/吨，304四尺冷轧卷板价格下降50元/吨～250元/吨，304五尺冷轧卷板价格下降100元/吨～300元/吨。11月18日，无锡市场304四尺冷轧卷板价格为12950元/吨～13300元/吨，304五尺冷轧卷板价格为13050元/吨～13300元/吨，均较上一交易日下降100元/吨～200元/吨；304五尺热轧卷板价格在12750元/吨～13050元/吨之间，大多较上一交易日下降50元/吨，个别厂家产品价格无变化。

  9月中旬以后，沪镍价格触底反弹、快速回升，迎接国庆假期到来。国庆节后开市，沪镍价格一路冲高至顶峰。10月中旬之后，沪镍价格快速震荡回落。在11月上旬后期小幅反弹之后，沪镍价格又下滑了一周。

  监测多个方面数据显示，11月15日（上周五），沪镍主力2412合约开盘价为124010元/吨、盘中最高价为124330元/吨、最低价为122800元/吨、收盘价为123140元/吨，结算价较上一交易日下跌1840元/吨，跌幅为1.47%，成交量为135634手。11月18日（周一），沪镍主力合约开盘价为123900元/吨、盘中最高价为125310元/吨、最低价为122110元/吨、收盘价为124710元/吨，结算价较上一交易日上涨1270元/吨，涨幅为1.03%，成交量为134167手。

  在现货市场，据统计，11月15日，长江综合1号镍价为127550元/吨～129950元/吨，均价为128750元/吨，较上一交易日下跌2200元/吨；长江现货1号镍价为127750元/吨～129750元/吨，均价为128750元/吨，下跌2200元/吨；广东现货镍价为129750元/吨～130150元/吨，均价为129950元/吨，下跌2200元。

  上周（11月11日—15日），沪镍库存减少744吨至30472吨，社会库存减少213吨至37210吨，上海保税区库存增加700吨至4300吨；11月15日，LME（伦敦金属交易所）镍库存为154434吨，较前一交易日库存量减少18吨。

  国内方面，一系列存量政策和增量政策协同发力、持续显效，社会预期持续改善，高水平质量的发展扎实推进，积极因素增多，国民经济运行稳中有进、稳中有升。为支持国债做市，提高国债证券交易市场流动性，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线，财政部决定开展国债做市支持操作。2024年11月22日起与同期国债合并上市交易。

  据国家统计局数据，10月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.9%，环比下降0.1%；全国工业生产者进价同比下降2.7%，环比下降0.3%。1月—10月份，全国工业生产者出厂价格和购进价格均比上年同期下降2.1%。

  10月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.3%，环比增长0.41%。其中，制造业增加值同比增长5.4%，装备制造业增加值同比增长6.6%，高技术制造业增加值同比增长9.4%。分产品看，新能源汽车和工业机器人产量同比分别增长48.6%和33.4%。1月—10月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，与1月—9月份持平。10月份，制造业采购经理指数为50.1%，环比上升0.3个百分点；公司制作经营活动预期指数为54.0%，环比上升2.0个百分点。

  1月—10月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长3.4%，增速与1月—9月份持平；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资同比增长7.6%。其中，制造业投资同比增长9.3%，房地产开发投资同比下降10.3%。10月份，固定资产投资环比增长0.16%。

  海外方面，美国10月份CPI（消费者物价指数）同比上涨2.6%，高于前值，与预期持平；核心CPI同比上涨3.3%，与前值和市场预期均持平。美国10月份PPI（生产者物价指数）同比上涨2.4%，高于前值和预期；核心PPI同比上涨3.1%，同样高于前值和预期。

  从通胀数据分析来看，目前仍处于下降通道，但通胀数据较前值有所走高。美联储主席鲍威尔发表“”言论，声称近期美国经济表现强劲，美联储无需急于降息，这使得市场对12月份降息预期的不确定性升温，美元指数反弹达到近一年高位，市场行情整体承压弱势运行。

  第4季度，市场对印尼镍矿供应紧张的担忧有所缓和，镍矿价格保持坚挺。然而现阶段，镍供应过剩的格局未改，镍铁的价格承压下行，硫酸镍供需双淡。当前，硫酸镍价格偏弱运行，镍铁采购价格重心出现小幅下移，不锈钢成本压力有所缓解。然而，不锈钢市场需求仍旧较为疲软，它会直接拖累不锈钢价格上行。

  综上所述，笔者预计，11月下旬至12月上中旬，不锈钢期货价格或触底探涨，弱势震荡上行。（丁根）